鋰電網訊：鈷和鋰在產業鏈的哪一環機會更大？對此，上海有色網鈷鋰研究員洪璐在做客東方財富網《財富觀察》欄目時分享了她的精彩觀點。
以下為采訪實錄：
東方財富網：鈷和鋰在產業鏈的哪一環機會更大？跟稀土產業鏈的情況是不是有相同？
洪璐：鈷和鋰這邊情況算是比較類似了。目前來看盈利能力最高的還是掌握資源的冶煉及原材料供應商，比如鋰行業，我們看2016年毛利率，行業平均是33%，天齊因為自有泰利森的原礦，原材料成本可控，它的綜合毛利是在71%。2017年上半年它的鋰礦項目的毛利和鋰化合物的生產項目，毛利都在65%以上。
東方財富網：最后一個問題，就是來自于這個上市的公司，他們涉及的狀態是怎樣的，鈷和鋰，A股上市公司是不是很少？請洪女士簡單介紹一下。
洪璐：我會比較傾向于長期的業績看好的公司，其實鈷和鋰這個行業，它的上市公司其實并不少的。
鋰它這個行業，它其實是比較偏寡頭格局的。鋰涉及的上市公司包括天齊鋰業、贛鋒鋰業、雅化集團和眾和。這些公司，他們供給會比較偏寡頭。我們可以觀察一下剛剛說的這四家上市公司，他們的采取的一些行動，可以很明顯的發現一件事情，就是他們并不會特別的注重產業鏈上下的探索，他們會比較注重的是夯實自身的一些產能的建設，以及說一些原材料的供應，就是和產能配套的原材料的供應。因為他們這個行業已經是屬于偏寡頭了，他們需要做的就是鞏固好自己的寡頭地位。
然后鈷就不太一樣，鈷就是像我剛剛說的比較相反。從傳統的波特五力模型分析框架出發，鈷板塊上國內企業顯而易見，純冶煉及上游鈷鹽原材生產商是相對競爭力偏弱的，因為作為供應商，它的議價能力不強，鈷的定價權在國外不說，供應商數量繁多產品品質差異性不強，而購買者，在環保壓力下集中度逐步提高，議價能力相對較強。加之產品技術門檻及產線的資本投入成本相對較低，新進入者的威脅和同業競爭程度都比較強大。
在這種現狀下，我們會發現，這兩年鈷行業企業突出的特性是產業鏈的延伸，原材料的供應商在不斷向下游中間產品延伸拓展，而下游也在想辦法鎖定上游原材料。譬如眾所周知的華友鈷業，6月底發公告，擬收購巴莫科技42.02%股份，成為巴莫第一大股東，巴莫就是鋰電正極材料主流供應商之一。8月底國軒高科也發布公告，和中冶集團，比亞迪一起設立合資公司向上游蔓延，經營三元前驅體項目。通過產業鏈的延伸，這些企業在加大自己在行業的議價能力，同時一體化又是建立行業壁壘的有力手段。
