據統計，近日鈷酸鋰價格大漲4萬/噸,漲幅超10%。其實鈷酸鋰成本主要為四氧化三鈷,按照目前價格自去年9月份單噸鈷酸鋰成本上漲21.2萬,而單噸價格上漲23萬,噸毛利提升1.8萬。
1、受高毛利率刺激 正極材料領域成投資熱點
在高毛利率的刺激下,鋰電企業將視線瞄準正極材料,據統計,自邁入2017年以來,不到3個月的時間,國內正極材料領域投資額超過77億元。
(1)格林美:擬定增募資29.5億元打造回收利用核心定位
1月24日格林美(002340)公告,公司擬以不低于5.90元/股,向包括公司實控人之一許開華在內的不超10名特定對象非公開發行不超過5億股,募集不超過29.51億元,用于綠色拆解循環再造車用動力電池包項目、循環再造動力三元材料用前驅體原料項目、循環再造動力電池用三元材料項目和補充流動資金。
(2)格林美:與韓企合資設立新一代三元電池材料公司
格林美1月9日晚間公告,公司全資子公司荊門格林美與韓國ECOPRO公司擬共同出資,分別成立荊門合資公司及在韓合資公司,并簽署《格林美與 ECOPRO 中外合資經營合同》和《股東協議》。
ECOPRO目前是全球 NCA 正極材料的主流生產商,是三星 SDI 等國際著名電池供應鏈的 NCA 正極材料外部供應商。主要產品是 NCA 以及鎳鈷錳等動力電池材料。
根據協議,合資公司將以在荊門建設年產 1 萬噸規模動力電池用 NCA系三元材料活性物質前驅體為初期經營目標,將來依據全球市場需要擴大生產規模。中方認繳出資額為4000萬美元,均計入注冊資本, 占注冊資本 92.57%;外方認繳出資額為500萬美元。
(3)優美科投資30億元鋰電池正極材料項目落戶廣東江門
2月28日上午,比利時優美科集團投資的新能源汽車電池正極材料項目成功簽約落地廣東江門。優美科該項目投資30億元,將打造年產量20萬噸、產值超百億元的新材料產業基地,主要生產NCM正極材料及相應的前驅體。
(4)天賜材料擬在浙江臺州投建正極材料項目年產2.5萬噸三元材料
3月2日晚間,天賜材料發布關于簽訂《天賜材料臺州鋰電正極材料項目框架合作協議》的公告稱,根據公司和公司控股子江西艾德納米科技有限公司(簡稱“江西艾德”,公司持有江西艾德51%股權)戰略發展規劃,臺州市人民政府與公司、江西艾德于2017年3月2日簽訂了合作協議。據悉,天賜材料臺州鋰電正極材料項目包含新建年產25000噸鋰電三元正極材料的項目和遷建年產25000噸磷酸鐵鋰產線回臺州的項目。
(5)當升科技擬定增15億生產高鎳多元材料
3月1日晚間,當升科技(300073)發布公告,擬向不超過5名特定投資者發行不超過3660.6萬股股份,募資15億元,其中11.6億元投資江蘇當升鋰電正極材料生產基地三期工程,9000萬元投向鋰電材料技術研究中心,2.5億元補充流動資金。
2、上漲趨勢持續 2017將是相關公司業績之年
我們留意到,在原材料價格上漲的趨勢中,產值小而集中度高的領域漲幅更加明顯。以四氧化三鈷為例,四氧化三鈷主要用于生產鋰電池材料鈷酸鋰,而鈷酸鋰是鋰電池三元正極材料的重要組成部分。前三大格林美、華友以及金川集團三者合計超三分之二,集中度非常高,價格提升的可控性更強。另外茂名科技16年搬遷工作影響17年產量;外加金川等企業環保問題減產,直接導致四氧化三鈷供不應求,持續時間預計在全年。
受下游終端需求帶動及技術路線影響,原料價格上漲趨勢仍將持續,2017年將是相關公司的業績之年。
到底誰會是2017年的大贏家呢?一方面,由于產品供需緊張,毛利大幅上升,產品盈利能力暴增,鈷產業鏈企業將持續受益,如格林美、華友鈷業、道氏技術等。另一方面,受新能源汽車補貼政策的影響,三元電池成為主流技術路線,促使三元材料成為企業投資熱點,正極材料企業無疑會是2017年的受益者。
以杉杉股份為例,此前杉杉股份表示,杉杉股份鈷酸鋰產能今年預計達到1.9萬噸,主要客戶為蘋果等高端客戶(通過ATL),主要產品為4.5V高電壓產品,國內競爭格局很好,預計2017年其銷量會有比較高的增長(25%以上),疊加價格恢復,盈利彈性會比較大,今年正極業務從2季度開始,可能持續超預期。此外,因為杉杉股份的產品主要定位于三元材料,所以前幾年在客車爆發時期,動力電池材料業務沒有享受到行業彈性(20%左右),隨著電池路線全面倒向三元,杉杉股份的三元卡位優勢會體現出來。
