公司是國內最早自主研發和生產閥控密封式鉛酸蓄電池的企業之一，自設立以來，專業從事吸附式、膠體等新型閥控密封式鉛酸蓄電池的研發、制造和銷售，廣泛應用于通信、新能源儲能、車用動力、電力、計算機后備電源、軌道交通等領域。
通信電池：中聯通與中移動將于4季度招標通信后備電池，預計招標量將有一定提升，且招標價格也將有一定提升。總體來看，公司通信用電池業務將隨行業呈小幅增長態勢，同時公司市場占比也將基本維持穩定。
動力電池：由于電動自行車電池行業競爭最為激烈，公司及時調整業務方向，著力低速電動車。山東最為低速電動車最發達省份，公司地處當地，具備得天獨厚的優勢。目前工信部已初步同意將山東省列為國內首個低速電動汽車推廣試點省份。公司目前與山東當地低速電動車企業均維持良好的合作關系，預計未來二輪及三輪自行車電池銷售將維持穩定，而低速電動車電池銷售將有10%以上增長。
新能源儲能電池：隨著光伏電站項目爆發式增長，未來光伏儲能需求激增。公司經過幾年潛心研發、建設隊伍，目前已成為國內新能源儲能領域龍頭企業。今年上半年至今，公司成功中標國內外多個新能源儲能系統項目。未來公司在新能源儲能領域的發展前景不可估量，未來這一業務將成為業績最主要的增長點。
盈利預測與估值：預計公司2013-2015年EPS分別為0.56、0.77和1.10元，對應9月27日收盤價動態PE分別為26.21、18.92和13.30倍。A股可比公司2013、2014年平均動態PE為30.01、20.7，公司與行業平均相比略偏低。公司在低速電動車、新能源儲能電池等細分領域已有一定優勢，具備長期增長潛力，維持公司“謹慎推薦”評級。
風險提示：下游需求不及預期；鉛酸電池價格下降。
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