一、事件概述
公司子公司遠東電纜有限公司與特斯拉中國官方合作伙伴江蘇華博實業集團有限公司于2014年7月15日簽訂了《戰略合作框架協議》,江蘇華博指定遠東電纜產品作為特斯拉新能源電動汽車及充電設備專用線纜,并擬持續在智慧能源領域展開深層次、多元化的合作,建立長期、穩定的戰略合作伙伴關系。
二、分析與判斷
攜手特斯拉,掘金新能源汽車市場,空間廣闊江蘇華博實業集團是美國特斯拉汽車公司官方合作伙伴,主要負責特斯拉在中國新能源汽車銷售及充電站網絡建設,是特斯拉在中國最核心的工程建設方;江蘇華博指定遠東電纜產品作為特斯拉新能源電動汽車及充電設備專用電纜,公司將以此為契機切入新能源汽車及充電設備市場領域,形成典型示范效應,掘金國內新能源汽車市場,空間廣闊。根據賽迪顧問報告,2013年我國新能源汽車充電站行業的產業規模約36億元,預計到2016年市場規模將達到約331億元,3年增長近10倍,新能源汽車充電站行業進入高速發展期,遠東電纜作為特斯拉新能源汽車相關專用電纜供應商,也必將隨著新能源汽車高速發展而大幅受益。
穩步邁向智慧能源一體化解決方案提供商6月初公司實施第一個并購,收購水木源華,使公司進入配電自動化市場,豐富了公司產品,為公司向系統集成商轉變奠定了良好基礎;6月下旬,公司即實施了第二個并購,收購艾能電力,成功切入電力工程設計及總包領域,進一步明確成為“全球能效管理專家”的整體戰略目標,為客戶提供綠色、高效的電力和能源整體解決方案邁出關鍵一步;此次與特斯拉中國官方合作伙伴江蘇華博簽訂戰略合作框架協議,為特斯拉提供新能源電動汽車及充電設備專用線纜,并在未來在智慧能源領域與特斯拉開展深層次、多元化合作,是公司在智慧能源領域進行更深層次拓展的豐碩成果。
公司堅定執行成為全球能效管理專家戰略目標,穩步邁向智慧能源一體化解決方案提供商。
電商平臺價值需重估,市值提升空間大
我們選擇交易額、盈利情況、市場空間、發展潛力等幾個方面把公司電商平臺與同類公司進行比較,公司電商平臺目前各方面均處于領先地位。而從公司目前市值來看,目前對應估值僅18倍,僅反映當前公司電纜主業價值,電商平臺價值完全未體現,電商平臺價值需要重估。參考目前同類公司市值約50億,公司電商平臺價值至少在50億以上,相較公司目前約80億市值,市值提升空間大。
三、盈利預測與投資建議
預計14-15年EPS分別為0.44/0.58元,對應PE為18/14倍,目前市場給公司估值僅按照電線電纜行業估值,若考慮電商平臺50億以上市值的增量以及未來交易額逐步增加以及利潤貢獻逐步提升,市值提升空間非常大,維持強烈推薦。
四、風險提示:電商平臺交易額低預期、銅價大幅上漲。
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