事件概述：
近期對成飛集成(002190)進行實地調研，就市場關心的中航鋰電子公司經營情況等問題與公司高層管理人員進行了交流。
分析與判斷：
公司模具業務穩步增長。
公司上半年，汽車模具和鋰電池產品的銷售均有增加，營業收入同比增長25.63%，但由于子公司中航鋰電正處于投建期，財務費用、銷售費用等均有所增加，因此，中航鋰電池業務目前處于虧損狀態。通常情況下，模具業務主要受車廠新車型開發計劃和采購習慣影響，一般下半年各項產品銷售比上半年略好。整體來看，公司模具業務穩步增長，鋰電業務今年或拖累整體業績。
中航鋰電是公司未來的亮點，也是集團大力支持的業務。
中航鋰電產能在1.2-1.5億AH，產能利用率約50%，目前市場需求較為分散，同時也造成了“生產小批量”、“多品種”的典型特征，更換工裝較為頻繁，因此實際可達成產能比額定產能低。目前中航鋰電杭州電動汽車租賃項目是杭州市政府提供政策支持，中航鋰電配套鋰電池給電網運營商，因此這急需政府政策上有進一步動作。而現階段杭州市該項目的推動是低于市場預期的，期待2014年有新政策出臺。
儲能項目為后期公司發展助力。
儲能正成為新能源領域投資的風向標，該產業必將迎來行業的快速發展階段，儲能項目的特征是單個訂單量相對較大，但單個項目驗收時間長，所以采購鋰電池的間隔周期亦較長，而該類客戶的訂貨量波動較大，因此業績釋放期不確定。目前公司正在與中國電網合作，但業績釋放時間周期會較長。
盈利預測與投資建議：
整體來看，公司模具業務循序漸進、穩步發展，鋰電業務尚不能盈利給公司總利潤帶來影響，隨著國家新能源政策的出臺，以及公司銷售力度的增加，中航鋰電子公司將會有較大的提升空間。預計2013到2015年EPS分別為0.14元、0.17元和0.20元，給予公司“中性”評級。
風險提示：
新能源政策推廣不及預期。
鋰電池產業鏈企業推廣，鋰電網（li-b.cn）歡迎投稿。
