1月15日凌晨，華友鈷業(603799)發布定價公告，公司首次公開發行A股的發行價格確定為4.77元/股，對應2013年攤薄市盈率為22.94倍。該股將于2015年1月16日實施網上、網下申購。
申購價格：4.77元
申購代碼：732799
頂格申購所需資金：12.88萬元
單一賬戶申購上限：27000股
公司此次公開發行股份總數量為9100萬股，全部為新股。網下初始發行6370萬股，占此次發行總量的70%；網上初始發行量為2730萬股，占此次發行總量的30%。
發行人所屬行業為有色金屬冶煉及壓延加工業(C32)。截至2015年1月13日，中證指數有限公司發布的該行業最近一個月平均靜態市盈率為38.67倍。
投資者在1月14日(T-2日)前20個交易日日均持有上海市場非限售A股股份市值日均值1萬元以上(含1萬元)方可參與新股申購。每1萬元市值可申購一個申購單位。每一個申購單位為1000股，申購數量應當為1000股或其整數倍，且最高不得超過本次回撥前網上初始發行股數的千分之一，即2.7萬股。
【公司簡介】
浙江華友鈷業股份有限公司主要從事鈷、銅有色金屬采、選、冶及鈷新材料產品的深加工與銷售，是中國最大的鈷化學品廠商之一，產量位居世界前列。公司本次發行的募投項目計劃所需資金額3.7億元，新股發行預計募集資金總額為4.34億元，扣除發行費用后預計募集資金凈額3.69億元。此次募集資金凈額擬投向年產1萬噸(鈷金屬量)新材料項目，總投資18.41億元，其中擬用募集資金投資3.7億元。
【研究報告】
華友鈷業：國內鈷行業龍頭
華鑫證券
公司目前主營鈷產品和銅產品的生產經營，是國內最大的鈷生產企業。公司主營鈷、銅金屬采選冶及鈷材料產品的深加工與銷售，主要產品包括四氧化三鈷、氧化鈷、碳酸鈷、氫氧化鈷等鈷產品及電積銅、粗銅等銅產品。2011-2013年公司鈷化學品產品產量分別為5658、6106和7685噸，國內市場占有率分別為16.18%、20.5%和21.31%，是國內最大的鈷產品生產商之一，鈷產品產量位居世界前列。
積極實施“走出去”戰略，提高鈷、銅資源自給率。由于國內鈷全球資源集中度較高，目前剛果(金)占全球鈷資源的45%，為獲得穩定且低成本的鈷礦原料，公司自2006年即開始在剛果(金)布局原料采購網點，并擇機向上游礦山領域擴展。公司目前實際控制鈷資源儲量約1.62萬金屬噸、銅資源儲量約22萬金屬噸。
鈷資源集中，下游需求仍然廣闊。全球共探明的鈷資源儲量為720萬噸金屬量，集中分布在剛果(金)、澳大利亞、古巴、贊比亞等國，上述四國占資源總量的71.8%，其中剛果(金)鈷資源最為豐富，擁有340萬噸的資源儲量，占全球資源總量的47.22%。國內鈷資源儲量占全球總量的比例僅為1.11%，比較較低，顯示國內是鈷資源貧乏的國家。
隨著未來鋰電池的大量應用，預計鈷在電池領域的需求仍將維持快速增長。
募投項目：進入鈷新材料領域，深入下游領域公司。公司擬開發行不超過9,100萬股A股，募集資金扣除發行費用后，將全部投資于“年產1萬噸(鈷金屬量)新材料項目”。
項目建成后，將大幅增加現有產能，并且積極深入下游前驅體材料開發領域。
盈利預測與估值。我們預計公司2014-2016年營業收入分別為35.16、40.65、44.20億元，實現歸屬母公司凈利潤1.02、1.98和2.05億元，EPS分別為0.19、0.37和0.38元(考慮IPO發行后股本為53519萬股計算)。由于可對比公司較少，選取了部分類似的上市企業作為可對比公司，選取的可比公司2014年平均PE為50倍，我們認為，公司作為國內最大的鈷生產企業，行業地位顯著，并且隨著海外礦山的開發，預計未來資源自給率有望進一步提高，給予公司40-45倍估值較為合理，對應的公司每股價格為7.6-8.55元。
風險提示：鈷、銅金屬價格波動風險；海外經營風險；上游礦山開發風險。
