本次篩選的10家公司中，第一季度營業(yè)收入同比保持增長的企業(yè)有9家，占總數(shù)的81.8%。凈利潤同比增長的有5家，占總數(shù)的45.5%。凈利潤同比下降與產(chǎn)品毛利下降及營收下降有一定關(guān)系。
由于國內(nèi)正極材料產(chǎn)能整體過剩，一季度3C數(shù)碼電池市場增長放緩，市場競爭加劇，部分廠商為消化產(chǎn)能，采取價格策略搶占市場，導(dǎo)致整個市場正極材料價格混亂。目前鈷酸鋰、三元材料的平均毛利都低于10%。
具體來看，當(dāng)升科技營收同比增長，系三元材料的銷量快速增長，三元材料客戶首次躋身其前五大客戶之列。其凈利潤下滑，原因是：1、海門當(dāng)升于去年投產(chǎn)，產(chǎn)能仍未充分釋放，其管理費(fèi)用較去年同期增長58.6%；2、投資收益較同比下降76.65%，主要系其投資公司星城石墨的凈利同比下降所致。
金瑞科技收入上漲，但凈利潤下滑，主要系因為產(chǎn)品銷售價格下降導(dǎo)致毛利率下降以及管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用上漲所致。
眾合股份營收和凈利潤均大幅下滑，原因是：1、紡織印染版塊減少自營業(yè)務(wù)接單，并逐步收縮子公司廈門華印產(chǎn)能，主營業(yè)務(wù)減少約1.5億元；2、子公司眾和貿(mào)易因主要業(yè)務(wù)人員變化，一季度業(yè)務(wù)停頓，導(dǎo)致業(yè)務(wù)同比下降4500萬元左右。業(yè)務(wù)規(guī)模大幅下滑導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)利潤滑坡。眾合股份的鋰電業(yè)務(wù)主要由深圳天驕承擔(dān)，其第一季度銷量不容樂觀，且產(chǎn)能大幅減少，其第一季度對母公司的業(yè)績貢獻(xiàn)很小。
科恒股份營收同比下降，主要是其主營業(yè)務(wù)稀土發(fā)光材料營業(yè)收入受稀土原材料價格下滑、公司產(chǎn)品價格下調(diào)、LED替代節(jié)能燈等影響營業(yè)收入及凈利潤逐年下滑。其鋰電業(yè)務(wù)包括鈷酸鋰、三元材料產(chǎn)品，產(chǎn)品主要用于數(shù)碼市場，銷量較去年同期有所上漲。
格林美正極材料業(yè)務(wù)主要由旗下公司清美通達(dá)承擔(dān)，產(chǎn)品包括三元前驅(qū)體、三元材料、鈷酸鋰等。清美通達(dá)的高電壓鈷酸鋰、倍率性三元材料銷量較去年同期漲幅較大，且保持盈利。
電解液：銷量穩(wěn)步增長，毛利有所下降
2015年第一季度電解液市場受動力電池帶動，天賜材料、新宙邦等銷量保持增長。六氟磷酸鋰價格較去年年底上漲10%，但電解液的均價降幅3%，因此電解液的毛利保持下滑。
新宙邦營收一季度小幅增長，凈利潤下滑，主要原因有：1、市場競爭加劇，產(chǎn)品銷售價格下降，單位成本上升，導(dǎo)致毛利率下降；2、南通新基地于2014年7月投產(chǎn)，整體固定成本增加，該基地主要生產(chǎn)電容器化學(xué)品、鋰離子電池化學(xué)品；3、鋰離子電池化學(xué)品整體銷量較2014年同期增長約20%，一季度為傳統(tǒng)數(shù)碼產(chǎn)品淡季，銷量增長有限。
天賜材料營收和凈利潤保持上漲，電解液業(yè)務(wù)第一季度銷售量同比增長超過25%，其動力電池客戶萬向、國軒高科、中航鋰電等第一季度產(chǎn)線飽和，對電解液的需求保持上漲。因天賜材料自產(chǎn)自銷六氟磷酸鋰，因此其成本可控性較強(qiáng)。
隔膜：銷量高速增長，價格波動較小
2013年至今，國產(chǎn)隔膜的銷量增速領(lǐng)先于其他材料，因為隔膜在加快進(jìn)口替代，另外國內(nèi)動力電池市場不斷上升，動力電池用隔膜基本實現(xiàn)國產(chǎn)化。因此上市公司滄州明珠、擬上市公司星源材質(zhì)今年第一季度產(chǎn)能得到滿產(chǎn)釋放，銷量較去年大幅提升。由于供不應(yīng)求，以上兩家企業(yè)的隔膜價格在第一季度波動很小。滄州明珠第一季度營業(yè)收入和凈利潤同比上漲，其凈利潤主要由PE管道膜和鋰離子隔膜帶動。
負(fù)極材料：穩(wěn)步增長，領(lǐng)軍位置短時間難以撼動
負(fù)極材料上市公司杉杉股份的子公司上海杉杉一直位居國內(nèi)負(fù)極材料領(lǐng)軍地位。上海杉杉主營人造石墨，合作客戶有LG、力神、比亞迪等。GGII調(diào)研顯示，2015年第一季度上海杉杉的負(fù)極業(yè)務(wù)同比增長穩(wěn)定，價格降幅較低，因此盈利穩(wěn)定。
杉杉股份第一季度凈利潤3.25億元，同比增長1576.09%，原因有公司在第一季度拋售寧波銀行股票獲得投資收益，同時正極、負(fù)極盈利較穩(wěn)定，而電解液業(yè)務(wù)盈利保持下行。
以上鋰電相關(guān)上市公司，約90%企業(yè)的鋰電業(yè)務(wù)在第一季度收入保持上漲，受原材料價格上漲、價格下降等因素影響，各企業(yè)的盈虧不一。GGII認(rèn)為，未來三個季度，國內(nèi)主要的鋰電材料概念股受益于動力電池的快速增長，銷量將保持快速增長，盈利狀況因產(chǎn)品差異，仍將盈虧不一。
