中國網財經5月19日訊（記者 胡愛善）浙江華友鈷業股份有限公司（以下簡稱“華友鈷業”）于5月12日出現在證監會IPO預披露企業名單之中。這是一家以鈷、銅有色金屬深加工與銷售為主營業務的公司。
華友鈷業此次擬公開發行不超過9100萬股A股，募集資金26.7億元。其中16.7億元投向年產1萬噸(鈷金屬量)新材料項目，10億元用于補充流動資金和償還銀行貸款。
作為一家傳統礦業公司，華友鈷業正面臨著較大的業績風險和經營風險：凈利潤已連續下滑、債臺高累、主要原材料來源國剛果(金)長期政局不穩。
財務費用飆升致凈利連續下滑
礦業企業的景氣度持續下滑在華友鈷業身上表現的極為明顯，2011-2013年公司實現歸屬于母公司股東凈利潤分別為1.76億元、1.64億元和1.23億元，業績已然呈現下滑趨勢。
業績下滑除了受到行業景氣度拖累外，巨額借貸導致財務費用高企，從而吞噬了大部分利潤是更為重要的因素。
數據顯示，華友鈷業3年來長短期借款為14.26億元、12.7億元和24億元。如此龐大的借貸讓公司財務費用規模飆升，2011至 2013年，華友鈷業的財務費用分別為6165.14萬元、8522.73萬元和1.22億元，占當期利潤總額的30.09%、43.35%和70.79%，財務費用侵蝕了華友鈷業大部分盈利。
這種情況或許還將持續惡化，華友鈷業在招股書上透露，隨著公司年產1萬噸(鈷金屬量)新材料等項目建設，公司兩年內負債規模翻番，負債總額已經由2011年底的18.36億元上升到2013年的36.4億元。
而截止2013年底，華友鈷業合并報表口徑下的資產負債率已高達67.18%。
中國網財經記者發現，此次華友鈷業26.7億元的募集資金計劃中，有高達10億元用于補充流動資金和償還銀行貸款，這樣大手筆的用巨額募資還債在擬上市公司中并不常見。
盡管新股發行體制改革后，監管層對上市公司募集資金用途有了相對的放松，但有市場人士認為對于礦業企業這樣資金密集型的傳統企業，募投資金如果用于還債，那是市場資源沒有得到優化配置，浪費市場有限的資金。
原材料高度依賴剛果(金)
華友鈷業的主導產品為四氧化三鈷、氧化鈷、硫酸鈷和氫氧化鈷等，作為國內最大的鈷金屬生產商之一，鈷原材料的穩定安全獲取對華友鈷業公司生產經營顯得至關重要。根據招股書顯示，公司鈷產品大部分原料采購自剛果(金)等非洲地區并運回國內生產。
目前全球45%以上的鈷礦資源位于非洲剛果(金)，華友鈷業透露，近3年公司約40%的鈷原料通過非洲子公司CDM在剛果(金)采購，另外約53%的鈷原材料購自國際礦業公司或大型貿易商，而這些上游原材料供應商與剛果(金)存在千絲萬縷的關系。
