鋰電網(wǎng)訊：4月15日，容百科技(688005，SH)發(fā)布2020年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約38億元，同比下降9.43%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約2.1億元，同比增長(zhǎng)143.73%。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2020年度容百科技的營(yíng)業(yè)收入和毛利率“雙降”，利潤(rùn)大幅上升的主因之一為“應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回”。
回顧2020年三元正極材料市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)依舊激烈。特別是三元材料市場(chǎng)出現(xiàn)了Top5和Top8的市場(chǎng)占有率下降的跡象。
此外，針對(duì)三元材料的技術(shù)路線，容百科技認(rèn)為：“高鎳三元電池是現(xiàn)有技術(shù)體系中必然選擇，高鎳三元材料的市場(chǎng)占比將有進(jìn)一步提升的空間。”
受益應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回
分產(chǎn)品看，2020年度容百科技的三元正極材料實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約35.1億元，前驅(qū)體實(shí)現(xiàn)收入約1.2億元。
值得注意的是，容百科技的毛利率有一定程度的下降。2020年度，容百科技的三元正極材料毛利率為12.8%，相比2019年減少了2.72個(gè)百分點(diǎn)；前驅(qū)體的毛利為-0.07%，同比減少了5.03個(gè)百分點(diǎn)。
圖片來(lái)源：容百科技公告截圖
那么，為何容百科技在營(yíng)業(yè)、毛利率雙降的情況下還是實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，其中“信用減值損失”科目對(duì)容百科技的凈利潤(rùn)變動(dòng)起到了重要作用。
圖片來(lái)源：容百科技公告截圖
容百科技2020年度的信用減值損失科目約0.56億元，2019年度約為-1.55億元，這一正一負(fù)的變動(dòng)為容百科技貢獻(xiàn)了約2.11億元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。
容百科技表示：“報(bào)告期內(nèi)，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)增加，主要系2020年下半年公司核心產(chǎn)品NCM811系列銷(xiāo)量大幅增加所致。同時(shí)，2019年對(duì)部分的應(yīng)收賬款余額單項(xiàng)計(jì)提了較大金額的壞賬準(zhǔn)備，2020年公司客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，回款情況良好。”
圖片來(lái)源：容百科技公告截圖
2020年度，容百科技有約0.51億元的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回。其中比克電池公司約3069萬(wàn)元、德朗能公司約950萬(wàn)元、遠(yuǎn)東電池公司約480萬(wàn)元。
2020年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)容百科技存在未充分披露比克動(dòng)力信用風(fēng)險(xiǎn)大幅增加情況、以及比克動(dòng)力以自身開(kāi)具商業(yè)承兌匯票償還逾期應(yīng)收賬款的情況，對(duì)容百科技采取了“1年內(nèi)不接受發(fā)行人公開(kāi)發(fā)行證券相關(guān)文件的監(jiān)管措施”。
容百科技表示：“公司產(chǎn)品的用戶主要系新能源鋰電池行業(yè)龍頭企業(yè)，行業(yè)集中度較高，戰(zhàn)略客戶與公司交易金額較大，前五大客戶的銷(xiāo)售占營(yíng)業(yè)收入的比例相對(duì)較高，若未來(lái)公司主要客戶經(jīng)營(yíng)情況不利從而降低對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)，或?qū)е鲁霈F(xiàn)貨款回收逾期等問(wèn)題，將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。”
三元材料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈
容百科技在2020年年報(bào)中轉(zhuǎn)引GGII(高工鋰電)數(shù)據(jù)，2015至2020年，三元材料占正極材料的比例從32%提高到46%，份額占比保持第一。其中，三元正極材料中高鎳材料發(fā)展速度最快，國(guó)內(nèi)高鎳占三元材料出貨量的比例由9%上升為24.1%。
“從各國(guó)動(dòng)力電池長(zhǎng)期技術(shù)路徑規(guī)劃來(lái)看，動(dòng)力電池電芯能量密度普遍將達(dá)到300Wh/kg以上，高鎳三元電池是現(xiàn)有技術(shù)體系中必然選擇，高鎳三元材料的市場(chǎng)占比將有進(jìn)一步提升的空間。”容百科技表示。
GGII的數(shù)據(jù)也佐證了容百科技的看法。“從三元正極材料產(chǎn)品型號(hào)結(jié)構(gòu)來(lái)看，2020年三元材料市場(chǎng)仍以5系及以下型號(hào)為主，但5系及以下材料占比同比下降9個(gè)百分點(diǎn)；高鎳8系材料占比同比提升9個(gè)百分點(diǎn)。”GGII在其研究報(bào)告中表示。
值得注意的是，正極材料的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈。
當(dāng)前正極材料產(chǎn)品類別較多，供應(yīng)廠家相對(duì)分散。GGII數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)三元正極材料TOP5市場(chǎng)占比同比下降7個(gè)百分點(diǎn)，TOP8市場(chǎng)占比同比下降3個(gè)百分點(diǎn)。
GGII認(rèn)為三元正極材料市場(chǎng)集中度下降主要有三點(diǎn)原因。第一，國(guó)內(nèi)三元正極材料企業(yè)受?chē)?guó)外頭部動(dòng)力電池企業(yè)出貨提升帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)三元正極材料出口提升，進(jìn)而帶動(dòng)部分企業(yè)市場(chǎng)占比規(guī)模提升；第二，疫情導(dǎo)致三元正極市場(chǎng)出現(xiàn)分化，部分缺乏大客戶綁定的企業(yè)出貨量下降；第三，細(xì)分市場(chǎng)出貨量同比增幅大，帶動(dòng)后面梯隊(duì)正極材料企業(yè)出貨量提升。以上原因?qū)е率袌?chǎng)出貨分散性增加，加之出口提升，導(dǎo)致2020年國(guó)內(nèi)三元材料市場(chǎng)集中度同比下降。
展望未來(lái)，GGII認(rèn)為，2021年三元材料仍為市場(chǎng)主要方向，中鎳材料占主流，但三元材料行業(yè)仍難形成強(qiáng)龍頭，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈。出口型企業(yè)市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升，高鎳材料市場(chǎng)占比提升，國(guó)內(nèi)三元市場(chǎng)仍呈多頭發(fā)展趨勢(shì)。
值得注意的是，與研究機(jī)構(gòu)的看法不同，容百科技認(rèn)為：“2020年高鎳三元電池完成大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，成為正極行業(yè)主流發(fā)展方向，高鎳產(chǎn)品在正極材料中的占比迅速提升。正極材料競(jìng)爭(zhēng)格局將隨著技術(shù)趨勢(shì)穩(wěn)定而改善，行業(yè)整合速度加快，市場(chǎng)集中度會(huì)進(jìn)一步提升。”
