鋰電網訊：自2017年四季度以來，動力電池行業持續分化，盲目擴產熱潮基本消退，中小動力電池企業擴產停滯，2018下半年龍頭開啟大規模擴產，動力電池頭部企業成為擴產主力。
方正證券判斷，2019年頭部動力電池企業大規模擴產仍將持續，部分獲得客戶長協訂單的二線動力電池企業也將重啟大規模擴產，海外動力電企業在華產能建設也將陸續開啟。另外，鋰電設備板塊景氣度與下游動力電池企業擴產強相關，補貼退坡對下游擴產影響有限，因而對鋰電設備板塊景氣度影響也有限。因此，2019年鋰電設備需求將大幅好于2018年，隨著鋰電池企業擴產招標持續推進，鋰電設備板塊將迎來訂單驅動行情。
方正證券指出，頭部電芯廠、部分二線電芯廠大規模擴產持續，外資電芯企業在華建廠拉開大幕，2019年動力電池擴產規模將較2018年有較大幅度增長：
①隨著新能源汽車持續上量，動力電池需求持續提升，頭部動力電企業擴產需求仍然旺盛，預計2019年CATL（寧德時代）、BYD（比亞迪）將超越2018年的擴產規模。寧德時代IPO項目涉及24GWh擴產項目；2018年11月29日公告擬投建江蘇時代動力及儲能鋰電池研發與生產項目（三期），擬投資總額不超過人民幣74億元；2018年12月15日公告子公司時代廣汽擬投資46.26億元在廣州建設動力電池項目；
②部分產能規模相對較小但已獲得客戶長協訂單的動力電池企業2019年將擴大擴產規模：孚能科技宣布與戴姆勒簽訂供貨協議，7年合計140GWh。孚能鎮江項目計劃投資150億元，分兩期建成年產20GWh動力電池產能；
③隨著2020年斷補期的臨近，三星SDI、LG等海外電芯巨頭在華產能擴張也將陸續展開：LG化學2018年7月與南京濱江開發區政府簽約，將投資20億美元建動力電池項目，預計2023年全部達成，預計年產能32GWh。三星SDI2018年12月宣布將重啟西安動力電池生產基地二期項目，投資1.7萬億韓元（約105億人民幣），建成后將形成5條線60Ah鋰離子動力電池產線。預計鋰電設備行業2019年訂單量將會增長，整體市場需求將大幅好于2018年；
④預計行業前10家動力電池企業2018年擴產規模合計超過40GWh，2019年擴產規模將超過80GWh，增幅巨大。
方正證券認為，2019年隨著電芯企業擴產招標持續推進，鋰電設備板塊或將迎來訂單驅動行情。但降價壓力可能造成鋰電設備企業利潤率有所下行。在量增價降的形勢下，建議關注具有較高產品和技術實力、議價能力相對較強的標的，以及在電芯龍頭的份額持續提升的標的。強烈推薦先導智能（300450.SZ）、贏合科技（300457.SZ），推薦璞泰來（603659.SH）、科恒股份（300340.SZ）等。
