國外燃料電池產業即將步入商業化階段。中國燃料電池汽車產業雖然起步較晚，但依托“863”計劃和“十一五”節能與新能源汽車重大項目，技術取得長足進步，2016年從產品驗證進入到部分城市試點階段，行業發展正在提速。
技術進步、國產化和規模化，是燃料電池系統成本降低的必要條件。國內技術與國外先進水平相距十年，正在快速追趕中。質子交換膜國內基本實現產業化；石墨雙極板技術國內已經成熟，金屬雙極板是未來趨勢；催化劑國內有小規模生產，超低鉑或無鉑是研發重點。輔助子系統中，供氣系統的空壓機主流技術是螺桿壓縮機和渦旋壓縮機，國內尚無成熟產品。目前國際主流汽車廠商均采用70MPa儲氫瓶，國內基本掌握35MPa儲氫瓶制造技術，目前正在推進70MPa儲氫瓶的研制工作。
高額補貼政策支持燃料電池汽車核心技術國產化。《新能源汽車推廣應用財政支持政策》規定到2020年，燃料電池車補貼為20~50萬/輛且不退坡，可覆蓋國外燃料電池乘用車售價的40%；《中國制造2025》、《能源技術革命創新行動計劃》和《戰略性新興產業重點產品目錄2016》重點支持燃料電池汽車關鍵零部件的研發。
建議關注燃料電池系統供應商以及核心零部件供應商。1.燃料電池系統供應商：巴拉德動力（燃料電堆龍頭，美股）、PLUG動力（燃料電池系統集成，美股）、大洋電機（參股巴拉德動力）、上海汽車（控股新源動力）、江蘇陽光（參股上海神力）；2.燃料電池系統核心零部件供應商：雪人股份（控股空氣循環系統供應商OPCON）、漢鐘精機（擁有空氣壓縮機以及氫泵技術儲備）、京城股份（70MPa車載氫瓶研制成功）。
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