鋰電網訊，9月最后一個交易日，A股成交量跌破萬億，創(chuàng)下49個交易日成交額突破萬億的記錄。期間，鋰電池板塊受到熱捧，展望10月，鋰電板塊還能繼續(xù)保持火熱嗎？要做好鋰電板塊的投資，必須了解理清行業(yè)基本面的這五個關鍵問題點。
一、本輪限產對產業(yè)鏈的影響？
從目前披露的公告來看，限電對主要的動力電池、隔膜和電解液的影響相對較小。寧德稱限電對公司工廠沒有影響，國慶節(jié)正常開工；恩捷股份的主要基地在上海和珠海，限電對公司生產影響不大；新宙邦稱因江蘇限電影響公司部分產能，影響相對較小。
由于正極和負極的工廠主要在湖南和內蒙古，因此限電對二者影響較大。A股大多數負極公司如璞泰來和杉杉股份等都在內蒙古，其中石墨化環(huán)節(jié)電耗極較高，預計在接下來的一段時間將會陸續(xù)減產。三元材料主要公司如當升科技和容百科技在湖南建廠，限電對上述公司的產量影響相對較大。
二、鋰礦最新價格如何？
從今年三月份開始，鋰礦價格持續(xù)上漲，從每噸480美元上漲至每噸1060美元，漲幅120%。
截至到9月29日，百川數據顯示，電池級碳酸鋰報價18.33萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰價格17.45萬元/噸；電池級氫氧化鋰報價17.99萬元/噸，工業(yè)級氫氧化鋰報價16.64萬元/噸，價格繼續(xù)上漲，鋰價已經達到歷史前高。
目前，由于限電等原因，江蘇、山東、四川等地鋰鹽加工廠產量受到影響，疊加9月海外船只難定、集裝箱短缺情況仍在，預計進口量將有小幅減量，即使下游材料廠開工率同樣受到限電影響，但整體供需格局仍未改變，鋰鹽供給缺口仍然明顯。
三、鹽湖提鋰冬季停產？
鹽湖提鋰在冬季往往減產。鹽湖提鋰生產流程中普遍存在太陽蒸發(fā)環(huán)節(jié)，而冬季青藏地區(qū)鹽湖蒸發(fā)量減少，甚至有鹽湖出現(xiàn)冰封，會影響相關公司四季度的產量。
按照以往慣例，鹽湖四季度生產效率相對三季度會下降15%左右。有業(yè)內人士表示，正常9-10月份青藏鹽湖就逐漸減產。根據2020年的數據，冬季鹽湖減產對鋰鹽市場整體供應量影響為5%左右。
四、鋰電產業(yè)鏈三季度業(yè)績怎么看？
1）鋰電上游資源方面，核心公司贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)受益于鋰礦漲價，三季報凈利潤同比預計維持高增，但由于三季度鋰精礦的價格上漲幅度高于碳酸鋰，所以二者三季度的業(yè)績環(huán)比可能相對較少。
2）鋰電中游的隔膜環(huán)節(jié)環(huán)比增速快于其他環(huán)節(jié)，核心個股恩捷股份預計三季度歸母凈利潤同比增長約124%；電解液環(huán)節(jié)，核心個股天賜材料、新宙邦、石大勝華三季度凈利潤分別同比增長約245%、104%、94%；正極、負極核心個股的3季度凈利潤環(huán)比增速則相對不及隔膜、電解液環(huán)節(jié)。
3）鋰電下游層面，核心公司寧德時代受益于鋰電動力電池放量，預計三季度凈利潤繼續(xù)高增，同比增速約126.7%，環(huán)比約27.2%。
五、汽車缺芯對鋰電的影響？
根據乘聯(lián)會的預測數據，9月狹義乘用車零售銷量預計158萬輛，同比下降17.4%，主要是受缺芯供應不足的影響。從最新的排產數據來看，新能源車批發(fā)銷量預計可達35萬輛，環(huán)比增長15%，主要是因為缺芯盡管對個別車企（如理想因為Bosch的毫米波雷達芯片而減產）有影響，但行業(yè)整體受影響較小。
另外，從鋰電中游各大企業(yè)的排產數據來看，10月總體行業(yè)排產環(huán)比可增5-10%，也表示新能源車的下游需求仍然持續(xù)向好。四季度是新能源車銷量高峰期，預計10月新能源乘用車批售銷量37-38萬輛，環(huán)比增長7%，11月和12月預計銷量將繼續(xù)環(huán)比提升至40萬輛。
總的來說，鋰電產業(yè)鏈主要與新能源車的銷量相關，目前缺芯對傳統(tǒng)車影響較大，但對新能源車的銷量影響較小，因此缺芯對鋰電產業(yè)鏈影響不大，各企業(yè)排產數據均環(huán)比繼續(xù)提升。
