鋰電網訊：上周，碳酸鋰期貨價格進一步下挫。9月8日，碳酸鋰期貨主力LC2401合約收跌4.95%至176500元/噸，再次創下上市以來的新低，近兩個交易日累計跌幅約8%。
作為鋰電產業核心原材料之一，碳酸鋰價格備受市場關注。
SMM電池級碳酸鋰指數194418元/噸，環比上一工作日下跌3223元/噸；電池級碳酸鋰19.0-19.8萬元/噸，環比上一工作日下跌3500元/噸；工業級碳酸鋰18.0-18.8萬元/噸，環比上一工作日下滑3500元/噸。
SMM點評：近期鋰鹽市場供需維持弱勢運行，當前某青海鹽湖頭部大廠傳出即將放貨消息，據SMM了解，這批貨當前暫估價為20萬元/噸最終結算價按照9月11日至25日的上海有色網等兩網工業級碳酸鋰均價進行結算。在當前市場鋰鹽仍處跌勢，需求端無明顯起色且下游采買意愿較低的情況下，隨著后續市場中鋰鹽流通量的進一步增加，碳酸鋰價格或將進一步承壓，短期內價格仍將維持下行局面。
機構對鋰電的跟蹤：
本周鋰價繼續下行1萬/噸，鐵鋰價格已經回落到6字頭。上游逐漸接受旺季“落空”現實，鋰鹽廠及貿易商挺價意愿消退，開始積極出貨，鋰價有加速下跌趨勢。
月初下游散單采購和詢單皆少，疊加9月排產不及預期，旺季不旺，冶煉廠和貿易商出貨積極性都較高，進一步加快了鋰鹽價格下跌速度，實際少有成交。
展望2024年，車端需求已經明顯進入平臺期，繼續向上增長比較困難；儲能需求在今年大幅攀升后，在鐵鋰電池中占比已接近4成，無法支撐繼續翻倍式增長。明年電池需求增量不宜過于樂觀。
東方證券鋰鹽周度跟蹤：
上周鋰鹽期現價格繼續下挫。LC2401收盤價環比-5.5%至17.7萬元/噸，溧陽中聯金碳酸鋰2309合約收盤價環比-7.2%至18.7萬元/噸，SMM電池級碳酸鋰（99.5%）現貨均價環比-3.9%至19.8萬元/噸，工業級碳酸鋰（99.2%）現貨均價環比-4.1%至18.8萬元/噸。電工價差環比持平、仍為1萬元/噸。周內氫氧化鋰價格繼續下行，SMM粗顆粒及微粉型氫氧化鋰均價環比-4.2%、-4.0%至18.2、19.2萬元/噸。電池級氫氧化鋰較電池級碳酸鋰價格貼水環比持平、仍為1.6萬元/噸。
據智利海關，8月智利共出口碳酸鋰2.0萬噸，環比回升28%，其中對中國出口1.2萬噸，環比增加34%。1-8月智利累計出口碳酸鋰共計14.7萬噸，較去年同期略降2%，其中對中國共出口8.6萬噸，較去年同期幾乎持平。考慮到SQM上半年銷售情況欠佳且仍維持了樂觀的全年銷售指引，同時雅寶也并未下調全年的產銷目標，預計后續智利碳酸鋰出貨量仍有提升空間，對應Q4進口沖擊環比上行。價格方面，8月智利對中國碳酸鋰出口均價環比-5%至3.0萬美元/噸，對美國、日本、韓國的出口均價分別為2.4、2.6、3.1萬美元/噸，環比持平或小幅上行。
近期拖累盤面下行的核心因素仍在于弱需求，盡管近期終端新能源車產銷數據偏中性，但成品庫存壓力使得訂單向上傳導受阻，9月正極材料和電芯環節的排產環比增速較低，旺季需求成色不佳，市場信心承壓下挫。同時，當前期貨價格、現貨價格以及下游采購再度構成相互牽引的負反饋循環，價格下行期內下游各環節主動去庫存使得持貨商被動累庫，近期部分鋰鹽廠下調報價出貨進一步加劇了市場短期拋壓。短期內基本面對價格的指引仍偏空，關注價格下跌后會否引發更多供應減量、以及下游采購節奏。
中信建投期貨分析師張維鑫認為，此次下跌的根本原因還是供需關系的改變。“即將進入9月中旬，但需求依然未見好轉，旺季預期兌現的希望越來越低，市場悲觀情緒升溫。”張維鑫表示，碳酸鋰行業買漲不買跌的現象非常普遍，價格越跌，采購越謹慎，使得價格又進一步下跌。目前，碳酸鋰市場正處在這樣的惡性循環中。“碳酸鋰期貨上市以來，基本上每一次大跌都伴隨著持倉量的增加。”張維鑫表示，從盤面來看，繼9月7日增倉3784手后，9月8日再度增倉7860手，總持倉增加至5.58萬手。
為什么現階段需要特別關注空頭動向？“當前市場一致預期2024年、2025年供給過剩，價格大概率進一步向下運行，中上游企業套保需求是客觀存在的。在過去一段時間，上游企業由于對期貨市場比較陌生，還不太能接受大幅貼水的期貨價格，或者是仍寄希望于通過現貨途徑穩定價格，并未大舉參與賣出套期保值。”張維鑫表示，一旦有企業扭轉了觀念，開始入場套保，這股拋壓不是當前這種弱預期環境可以承接的，價格進一步下跌幾乎是必然的結果。從目前的情況來看，判斷是有套保資金入場布，故而在成交量未大幅放大的情況下，持倉增量創下上市以來新高。
現在的鋰礦股價估值，基本上對應自有礦鋰鹽15萬一噸的價格。
如果碳酸鋰價格能在15萬穩住或回升，鋰礦股價亦可穩住或回升。
