近日，比亞迪發布的2018年度業績快報顯示，其營業總收入為1300億元，同比增長22.79%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤為27.91億元，同比下滑31.37%。 （更多鋰電新能源產業上市公司2018年業績快報）
這是比亞迪凈利潤連續第二年下滑，且幅度進一步增大。比亞迪公布的2017年財報數字顯示，公司歸母凈利潤達40.66億，同比下滑19.51%。比亞迪再次陷入“增收不增利”的怪圈。
比亞迪主要經營包括新能源汽車、傳統燃油汽車在內的汽車業務，手機部件及組裝業務與二次充電電池及光伏業務三大業務板塊。前兩大板塊的收入于報告期內占公司總收入的比例分別為 53.97%和37.67%，占比合計超過 90%。
根據比亞迪公布的銷量數據，2018年銷量同比增長23%至52.07萬輛，雖然距離既定的60萬輛銷量目標仍有一定距離，但在吉利、長城等大多主流車企均未完成年銷目標的情況下，比亞迪的表現稱得上穩定。
為何遭遇利潤大幅下滑？是否患有“補貼依賴癥”？時間財經聯系了比亞迪董秘辦公室，但截至發稿，電話一直無人接聽。
不過，比亞迪曾表示，受行業下滑帶來的激烈競爭，燃油車業務的盈利水平有所下降，給集團盈利帶來一定壓力。此外，比亞迪手機部件及組裝業務方面，也受行業需求疲弱及市場競爭加劇影響；光伏業務受政策變動及減值計提等因素影響，虧損于年內有所擴大；此外，融資成本的上升帶來的財務費用增加也影響了集團的整體盈利。
汽車行業分析師鐘師告訴時間財經，比亞迪的燃油車，最開始也是走的模仿路子，表現沒什么特點。近兩年，因為風險太大，所以投入有限，一直不溫不火。現在比亞迪集中力量做新能源汽車，這條路子很正確。不過，從過往的業績來看，比亞迪的利潤一直依賴政府補貼。隨著補貼下滑、退出，將對比亞迪的銷量和利潤帶來很大壓力。
燃油車成“拖油瓶”
比亞迪一直宣稱燃油車和新能源車“兩條腿”走路，但新能源車顯然走的更快一些。公開數據顯示，2017年，比亞迪新能源汽車銷量超11萬輛，同比增長超過15%。2018年銷量達到24.78萬輛，完成了2018年年初既定的20萬輛銷量目標。2019年1月，新能源汽車銷售2.8萬輛，同比暴增291.1%。
與新能源車的風光無限相比，燃油車的銷量并不盡如人意。公開數據顯示，2014年到2017年，比亞迪傳統燃油車銷量分別為35.6萬輛、32.2萬輛、32.6萬輛、29.6萬輛。2018年，燃油汽車銷量為27.29萬輛，遠低于2018年的40萬輛銷量目標。2019年1月，燃油車銷售1.52萬輛，同比下滑56.4%。這也使得燃油車銷量首次被新能源汽車超過。
汽車分析師曹鶴曾表示，比亞迪近兩年燃油車表現一般，估計公司對燃油車下的功夫也不大，而從市場規模等方面看，新能源汽車暫未實現較好的盈利。
除了發力新能源車，比亞迪在動力電池方面耗費了很多精力。2016年，比亞迪以7.1GWh的銷量穩居國內動力電池榜首，高于寧德時代的6.8GWh；但到了2017年，寧德時代以12.0GWh反超比亞迪的7.2GWh。進入2018年，比亞迪和寧德時代的差距進一步被拉大。
不容忽視的是，燃油車的頹勢也與新車效應減退和品控較弱有關。業內專家管學軍曾表示，品控是比亞迪的一項負資產，嚴重影響產品銷量。近些年，中國品牌整體向上發力，性能、品質都上了一個大的臺階，但比亞迪似乎沒有跟上這波向上的潮流。因此，只能在低端市場打轉轉，而低端市場的消費也在升級，或者說低端市場也在萎縮，這就造成比亞迪銷量的下降。
據了解，比亞迪遭到的投訴有很多，并且五花八門，并不是某一個部位集中出現問題，甚至出現車身生銹、中控液晶屏黑屏等問題。2018年6月，比亞迪騰勢因為前排乘員正面安全氣囊裝配了高田公司生產的未帶干燥劑的硝酸銨氣體發生器原因，召回了1萬輛車。
增量不增利
雖然比亞迪銷量有了大幅增長，但利潤卻持續下滑。2018年，比亞迪銷量總計為52.07萬輛，較2017年增長了11.1萬輛，其中新能源車銷量增加了13.41萬輛。但全年凈利潤卻相比2017年出現了明顯下滑。根據比亞迪2018年業績快報顯示，歸屬于上市公司股東凈利潤達27.91億元，同比下滑31.37%。
全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹曾表示，與同價位燃油車相比，新能源汽車不僅利潤要低的多，而且占壓資金量也較大。與此同時，新能源補貼資金并非當年到賬，且很多汽車經銷商將國家財政補貼和地方財政補貼進行了“一刀切”操作，把地補未補的部分補了出來，這樣每臺車的成本就都增加了。
對于這個問題，比亞迪曾此前也回應稱，2018年受到新能源汽車補貼退坡的影響，銷售的新能源汽車補貼入較去年同期減少約30%。另外，為了比亞迪為了推進新能源汽車對傳統燃油汽車的平價進程，也為了推動新能源汽車在非限購城市的銷售，因此降低了單車利潤，所以，銷量大幅增長的同時，利潤卻大幅下降。
值得一提的是，比亞迪也屢屢陷入依賴政府補貼的質疑。據比亞迪披露，2013年到2017年，收到的政府補助總額達40.43億元。其中，2013年度獲得政府補助6.77億元，以后逐年增長，2017年時達到12.76億元。
目前，2018年比亞迪的補貼金額尚未出爐。不過，公開數據顯示，前三季度，歸屬上市公司凈利潤約為15.27億元，同比減少45.30%。其中政府補貼為14.52億元，已經比2017年增長13.79%。這也意味著，比亞迪收到的政府補貼占利潤總額的比例達到95%。
對于質疑，比亞迪表示，“由于政府補助政策持續性存在不確定性因素，公司營利能力主要依托技術積累以及持續發展科技創新能力。公司并不存在對政府補助等非經常性損益的依賴且不會對營利能力產生影響。”不過，這并未打消人們的疑慮。
近日，網絡上有傳言稱，2019年的新能源汽車補貼退坡幅度高達50%，以及地補取消等多項變化。部分業內人士表示，補貼退坡將加速新能源汽車行業低端產能出清、強者恒強的格局。雖然補貼退坡新政長期利好比亞迪未來發展，但短期沖擊還是比較大。
