鋰電網(wǎng)訊：截止6月底，鋰電池市場(chǎng)需求仍然弱，鋰電材料供應(yīng)方面，中游價(jià)格和毛利率雙重承壓。
數(shù)碼電池方面，淡季行情在持續(xù)，考慮到今年以來(lái)數(shù)碼電池價(jià)格一直處于高位，而主要原材料卻已跌價(jià)較多，下游Pack廠已開(kāi)始與電池廠溝通降價(jià)事宜，目前還未有動(dòng)靜，現(xiàn)主流2500mAh圓柱產(chǎn)品6.5-6.8元/顆。
動(dòng)力電池方面， 一季度整體新能源汽車中游集中度持續(xù)提升,上市公司企業(yè)收入高增長(zhǎng)的同時(shí)伴隨利潤(rùn)走勢(shì)分化。中小廠家開(kāi)工率還沒(méi)有明顯提升，廠家表示，雖然相較于5月有所好轉(zhuǎn)，但更多的是補(bǔ)庫(kù)行為，好轉(zhuǎn)情況不明顯。
本周國(guó)內(nèi)三元材料市場(chǎng)成交不佳，報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，截止周五，NCM523動(dòng)力型三元材料主流價(jià)在21-21.5萬(wàn)元/噸，NCM523容量型三元材料報(bào)價(jià)在19-19.8萬(wàn)元/噸，NCM811三元材料報(bào)價(jià)在24萬(wàn)元/噸左右。據(jù)市場(chǎng)人士普遍反饋，6月份三元材料市場(chǎng)出貨情況不佳，有些甚至不如5月份，一些材料廠家的產(chǎn)量都出現(xiàn)不同程度的縮減，有些減產(chǎn)近一半，今年上半年由于動(dòng)力電池的開(kāi)工情況不盡人意，很多三元材料廠家轉(zhuǎn)向數(shù)碼市場(chǎng)，還有個(gè)別廣東地區(qū)三元材料廠家因銷售情況不佳，考慮到成本方面問(wèn)題，產(chǎn)品含鈷量極低，價(jià)格也較低。而隨著7-8月份數(shù)碼淡季的到來(lái)，三元材料市場(chǎng)不容樂(lè)觀。除此之外，材料廠家反饋鋰電池廠家回款速度慢也是當(dāng)下普遍問(wèn)題。不過(guò)市場(chǎng)上一些三元材料的龍頭企業(yè)訂單飽和，處于滿負(fù)荷生產(chǎn)，市場(chǎng)上這兩種現(xiàn)象反差較大，且還將延續(xù)。
三元前驅(qū)體方面，523型主流報(bào)價(jià)12.5-12.8萬(wàn)元/噸，較上周下調(diào)5000元/噸，主要受鈷價(jià)下調(diào)和需求不足的影響，生產(chǎn)銷售方面均不如預(yù)期。據(jù)統(tǒng)計(jì)六月份三元前驅(qū)體的總體銷量并沒(méi)有起色，回款難的情況仍在，部分企業(yè)對(duì)七月份的情況并不樂(lè)觀。根據(jù)鑫欏資訊統(tǒng)計(jì)，硫酸鈷方面，主流報(bào)價(jià)10.7-11.2萬(wàn)元/噸，較上周下調(diào)5000元/噸，由于MB鈷價(jià)一路下行，所以下游采購(gòu)量滿足生產(chǎn)需求，市場(chǎng)觀望氛圍很濃。硫酸鎳方面，主流報(bào)價(jià)2.7-2.9萬(wàn)元/噸，金屬鎳價(jià)高位波動(dòng)，導(dǎo)致市場(chǎng)看漲聲音不斷，不過(guò)考慮到下游的需求，似乎上調(diào)可能性并不大。硫酸錳市場(chǎng)繼續(xù)保持穩(wěn)定，主流報(bào)價(jià)6600-6800元/噸。
鈷方面，電解鈷主流報(bào)價(jià)53.5-56.8萬(wàn)元/噸，較上周下調(diào)5000元/噸。四氧化三鈷方面，價(jià)格方面繼續(xù)下調(diào)，主流報(bào)價(jià)43-44萬(wàn)元/噸，較上周下調(diào)1萬(wàn)元/噸。
磷酸鐵鋰市場(chǎng)有所回暖，主要前期開(kāi)工偏低，庫(kù)存降低后企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存影響。另外，主導(dǎo)企業(yè)表示7月份訂單明顯增多，預(yù)計(jì)7月份將滿產(chǎn)生產(chǎn)。價(jià)格方面，近期沒(méi)有太大變化，不過(guò)由于馬上要進(jìn)入7月，部分訂單價(jià)格為半年一簽，屆時(shí)新訂單價(jià)格或許將有所變動(dòng)。
碳酸鋰市場(chǎng)整體比較穩(wěn)定。企業(yè)表示近段時(shí)間的價(jià)格下降主要是需求較差，而市面上工碳低價(jià)拋貨沖擊市場(chǎng)所致，電碳目前主流價(jià)維持在12.3-12.8萬(wàn)/噸，工碳在11-11.5萬(wàn)/噸，個(gè)別鹽湖工碳低至10.5萬(wàn)/噸，氫氧化鋰在12.5-13萬(wàn)/噸，成交較少。對(duì)于碳酸鋰來(lái)說(shuō)，12萬(wàn)/噸是一個(gè)比較重要的價(jià)格節(jié)點(diǎn)，去年初行情最低迷時(shí)也是在此價(jià)位得到支撐。
6月份國(guó)內(nèi)負(fù)極材料市場(chǎng)大局持穩(wěn)，產(chǎn)銷情況與上月相比波動(dòng)不大，產(chǎn)品價(jià)格方面也沒(méi)有明顯的變化。截止到6月底，國(guó)內(nèi)負(fù)極材料低端產(chǎn)品主流報(bào)2.8-3.5萬(wàn)元/噸，中端產(chǎn)品主流報(bào)4.8-6.2萬(wàn)元/噸，高端產(chǎn)品主流報(bào)7-10萬(wàn)元/噸。6月份最大的變數(shù)依然體現(xiàn)在原料市場(chǎng)，石油焦和針狀焦價(jià)格普遍調(diào)漲。據(jù)鑫欏資訊統(tǒng)計(jì)，6月國(guó)內(nèi)低硫焦價(jià)格調(diào)漲900元/噸，低硫煅后焦調(diào)漲2000元/噸。
針狀焦價(jià)格普遍調(diào)漲2000元/噸左右。預(yù)計(jì)7月原料市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)漲勢(shì)。下游市場(chǎng)方面，6月份，盡管新能源汽車補(bǔ)貼目錄落地，這對(duì)動(dòng)力電池市場(chǎng)來(lái)是強(qiáng)勢(shì)利好，但截至到6月底，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)的上升速度卻較為緩慢，各動(dòng)力電池廠家僅排名靠前的幾家開(kāi)工率較高，其他中小規(guī)模廠家開(kāi)工率仍處于低位。再來(lái)看3C數(shù)碼市場(chǎng)，6月市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)淡季效應(yīng)，產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，預(yù)計(jì)到7月淡季烙印會(huì)愈加明顯。據(jù)鑫欏資訊統(tǒng)計(jì)，6月份國(guó)內(nèi)負(fù)極材料產(chǎn)量將與5月份基本持平，在1.6萬(wàn)噸左右。
電解液
近期電解液市場(chǎng)變現(xiàn)一般，尤其是在一波瘋狂的價(jià)格戰(zhàn)后，一些電解液生產(chǎn)商表示很受傷，特別是做中等規(guī)模做動(dòng)力電池的用戶的廠家，表示目前利潤(rùn)極低，現(xiàn)在正積極尋找合適的數(shù)碼客戶。據(jù)某電解液廠商表示，目前動(dòng)力電池用電解液價(jià)格一再突破底線 ，有些產(chǎn)品已經(jīng)賣到3.5萬(wàn)左右，且有些廠家爆出更低的價(jià)格?，F(xiàn)電解液價(jià)格主流報(bào)3.5-4.2萬(wàn)元/噸，高端產(chǎn)品價(jià)格在7萬(wàn)元/噸左右，低端產(chǎn)品報(bào)價(jià)在2.1-2.9萬(wàn)元/噸。原料市場(chǎng)，現(xiàn)六氟磷酸鋰低位持穩(wěn)，現(xiàn)主流報(bào)10-12萬(wàn)元/噸，部分高報(bào)15萬(wàn)元/噸。溶劑價(jià)格維持高位，現(xiàn)DMC報(bào)6900-7500元/噸，現(xiàn)DEC報(bào)13000-14000元/噸。
隔膜
濕法隔膜環(huán)節(jié)處于行業(yè)出清加速和國(guó)產(chǎn)化率提升的重要階段,價(jià)格下行+賬期延長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)模式下具備資金實(shí)力和較強(qiáng)降本能力的龍頭企業(yè)將有望勝出。迅速實(shí)現(xiàn)銷售擴(kuò)大市占率是濕法隔膜企業(yè)接下來(lái)的緊要目標(biāo),在目前降價(jià)及賬期延長(zhǎng)的趨勢(shì)下,競(jìng)爭(zhēng)核心在于比拼成本高低。
本周隔膜市場(chǎng)行情較差。因國(guó)家取消新能源汽車的相關(guān)補(bǔ)貼政策，導(dǎo)致鋰電池廠商生產(chǎn)規(guī)模調(diào)整，進(jìn)而影響隔膜市場(chǎng)，部分隔膜廠表示因?yàn)橛唵屋^少，而導(dǎo)致開(kāi)工率僅有3~5成左右。鑫欏資訊了解到據(jù)業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)，他認(rèn)為去年干法隔膜價(jià)格，市場(chǎng)已經(jīng)探底，而今年各大生產(chǎn)商都在擴(kuò)建濕法隔膜的項(xiàng)目，將導(dǎo)致濕法隔膜的產(chǎn)能過(guò)剩，價(jià)格或許將在今年底探底?，F(xiàn)干法隔膜主流在1.5-2.0元，濕法隔膜2.0-3.0元，干法涂覆2.0-3.0元，濕法涂覆4.0-5.0元。
投資建議
從各環(huán)節(jié)價(jià)格走勢(shì)及上市公司收入利潤(rùn)端來(lái)看,一季度上市公司收入大多同比有所改善,但利潤(rùn)端來(lái)看,各環(huán)節(jié)企業(yè)之間分化較為明顯,具備成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、資金實(shí)力和客戶資源的企業(yè)凈利改善幅度明顯,但同時(shí)如電芯環(huán)節(jié)在賬期加長(zhǎng)、價(jià)格下行的壓力下,利潤(rùn)率不容樂(lè)觀。
三元正極材料是中游環(huán)節(jié)不可多得的毛利率和量?jī)r(jià)齊改善的子版塊,看好具有高品質(zhì)產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)客戶資源及技術(shù)研發(fā)實(shí)力的龍頭企業(yè)?？傮w來(lái)看,我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)動(dòng)力鋰電正極材料需求在2018~2020年分別達(dá)到10.2萬(wàn)噸、15.8萬(wàn)噸和24.4萬(wàn)噸,其中動(dòng)力三元材料需求達(dá)到4.7萬(wàn)噸、7.9萬(wàn)噸和13.9萬(wàn)噸。高鎳化的趨勢(shì)將促使正極材料企業(yè)毛利率提升:由523的平均毛利率15%左右提升到811/NCA的平均毛利率23%左右。受鈷價(jià)走勢(shì)影響,預(yù)計(jì)三元正極材料價(jià)格也將穩(wěn)步攀升。
