電動(dòng)汽車(chē)投資的核心在鋰電池和BMS系統(tǒng)。我們認(rèn)為新能源汽車(chē)最核心的部分在于電池系統(tǒng)和BMS系統(tǒng)的模塊集成兩大領(lǐng)域。而對(duì)于材料行業(yè)來(lái)說(shuō),鋰電池作為新材料科技的復(fù)合體,更具有研究?jī)r(jià)值,電動(dòng)汽車(chē)的發(fā)展主要靠動(dòng)力電池技術(shù)的改進(jìn)。BMS系統(tǒng)可以提高車(chē)輛的效率與安全。
鋰電進(jìn)入動(dòng)力電池時(shí)代,技術(shù)改良提高安全性和經(jīng)濟(jì)性。鋰電環(huán)保+性能優(yōu)異,其應(yīng)用從智能手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)等消費(fèi)電子,到電動(dòng)自行車(chē)、電動(dòng)汽車(chē)乃至儲(chǔ)能,可以說(shuō)鋰電孕育著一場(chǎng)能源應(yīng)用“革命”。鋰電通過(guò)技術(shù)改良提高其安全性和經(jīng)濟(jì)性,借助特斯拉旋風(fēng)從3C時(shí)代進(jìn)入動(dòng)力電池時(shí)代。
鋰電產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)探索。鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈看,包括上游的資源、中游的的關(guān)鍵材料、下游的電池組裝三大領(lǐng)域。相對(duì)全球豐富的鋰資源,碳酸鋰出現(xiàn)供應(yīng)嚴(yán)重短缺的概率較小。鋰電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展關(guān)鍵還在于材料和裝備技術(shù)。我們從技術(shù)、資本實(shí)力、市場(chǎng)前景、商業(yè)環(huán)境幾個(gè)角度探尋鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。在關(guān)鍵材料上,我們看好正極材料及隔膜的前景,電解液的行業(yè)集中優(yōu)勢(shì)。建議正極材料關(guān)注中信國(guó)安(000839)、杉杉股份(600884)、中國(guó)寶安(000009)、金瑞科技(600390)、當(dāng)升科技(300073);隔膜關(guān)注佛塑科技(000973);電解液關(guān)注江蘇國(guó)泰(002091)、多氟多(002407)、新宙邦(300037);國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池建議關(guān)注的公司有德賽電池(000049)、億緯鋰能(300014)、成飛集成(002190)、南都電源(300068)。
“短板效應(yīng)”催生BMS行情。我國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)不管從質(zhì)還是量上都達(dá)到了一定的高度,而阻礙其走向高端制造之路的關(guān)鍵因素就是BMS。先進(jìn)的BMS給大功率電池組的安全應(yīng)用打了一劑強(qiáng)心針。要想發(fā)展電動(dòng)汽車(chē),BMS的問(wèn)題必須得到解決。相關(guān)的政策扶持和科研投入,必將催生BMS行情。BMS領(lǐng)域我們看好均勝電子(600699)、成飛集成(002190)、中國(guó)寶安(000009)。Tesla行情下,國(guó)內(nèi)唯一一家涉及高端BMS制造的均勝電子(600699)或?qū)?yōu)先受益。風(fēng)險(xiǎn)提示:1.經(jīng)濟(jì)延續(xù)下滑,電動(dòng)汽車(chē)發(fā)展進(jìn)程低于預(yù)期2.鋰電技術(shù)提高緩慢,電池的安全性和經(jīng)濟(jì)性難以改善。3.BMS政策推進(jìn)低于預(yù)期,主動(dòng)式BMS成本過(guò)高。
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